Según nuestras fuentes en BBVA, ayer, el consejo de la empresa tuvo una reunión de emergencia para tratar el tema del desplome inmobiliario. Durante la reunión, uno de los consejeros estaba al teléfono con alguien del gobierno pasándoles en tiempo real los acontecimientos dentro de la reunión. Mis fuentes del consejo de Banco Santander ayer me comentaron que Santander, a través de banca privada BANIF, vinculado al Grupo Santander esta ganado 27% en lo que va del año a través de sus inversiones en el mercado de Europa de Este, es decir, Polonia, Moldova, Rumania, Bulgaria. Además, el concepto es de copiar y pegar. Lo comenté hace dos semanas en el penúltimo aviso inmobiliario, diciendo que lo que los parásitos de la gran banca han hecho en España a lo largo de los últimos 20 años, ahora están haciendo lo mismo en los países de Este.
Ayer, varias personas en foros de Expansión me llamaron “alarmista.” Pregunto, ¿Cómo deberíamos de entender la siguiente noticia? “Martes, 13 de marzo, Consejero Delegado de Countrywide Homes, la empresa independiente líder (literalmente número 1) de los prestamos hipotecarios en los EEUU avisó que la industria de los prestamos ha entrado en “crisis de liquidez.” Es una forma muy suave de decir que el motor que mueve el mercado entero de prestamos hipotecarios en los EEUU esta a punto de explotar. ¿Qué parte de esa noticia exactamente se podría considerar alarmista?
La industria hipotecaria “subprime” en los EEUU esta en el proceso de implosión. Entre 5 y 13 de marzo de 2007, las acciones de las cuatro empresas más importantes del sector hipotecario – New Century Financial, Fremont General, Accredited Home Lenders and Novastar Financial han bajado un medio de 43%. En el sector en si, el valor de las acciones ha bajado en este mismo periodo de tiempo 80%. ¿Alarmista?
Vuelvo a repetir mis palabras proféticas de 26 de Febrero: “En caso de impago de los MBS, Fannie Mae pagará el interés y el principal “en su totalidad y en el tiempo especificado”. Las compañías de seguros, los fondos de pensión, etcétera, etcétera, se convierten en los dueños de los MBS, pero si algo va mal, Fannie Mae es el responsable.”
Hacia el final de 2001, la cartera hipotecaria de Fannie Mae, que compró a los bancos y cajas de ahorros, valía 705 mil millones de dólares. Hacia el final de 2001, la deuda de Fannie Mae, principalmente los bonos que emitió para obtener el dinero efectivo con el que adquirir las hipotecas que ahora posee, alcanzó los 764 mil millones de dólares. Hacia el final de 2001, las MBS que Fannie Mae había creado uniendo hipotecas primarias alcanzó los 859 mil millones de dólares. Hacia el final de 2001, las obligaciones por derivados “regulares” que Fannie Mae contrajo, como swaps (pactos de recompra) sobre tipos de interés, y que dice que son necesario para el negocio, alcanzó 533 mil millones de dólares.
De los cuatro parámetros, la titularidad de hipotecas es la única que representa un activo para Fannie Mae. Supone un flujo estable de pagos por interés y por el principal que Fannie Mae obtiene. Los otros tres parámetros representan obligaciones, que son muy arriesgadas. Estos tres tipos de obligaciones alimentan el crecimiento constante y rápido de la burbuja inmobiliaria y se alimentan del mismo, especialmente el de los últimos diez años.
Con una tasa de paro más alta, tipos de intereses más elevados, un creciente número de propietarios de viviendas cada vez más desesperados, resulta inevitable que se produzca una oleada de impagos hipotecarios. Como esto está sucediendo, los tres tipos de bonos de riesgo amplifican la crisis, y amenazan con llevar a la bancarrota a Fannie Mae, y como la consecuencia la burbuja inmobiliaria, así como al pinchazo de la burbuja inmobiliaria.
La amenaza del apalancamiento
Consideramos el primero de los tres riesgos: los bonos de Fannie Mae, que suponen más de 700 mil millones de dólares del total de su deuda en circulación de 764 mil millones de dólares. La única fuente de ingresos, a partir de la cual Fannie Mae puede pagar los intereses y el principal a sus tenedores de bonos, es el interés y el principal que cobra de las hipotecas que posee. Si una parte de estas hipotecas entra en suspensión de pagos y deja de abonar el interés o el principal, Fannie Mae no tendrá dinero suficiente para pagar a los tenedores de sus bonos. Si la situación empeora, Fannie Mae suspenderá los pagos sobre sus propios bonos.
Esto esta a punto de producirse.
Comenté en el artículo de 19 de diciembre que “Precio medio de casas en los EEUU se han caído de $244,000 en abril a $221,000 en septiembre. Es decir, 10% en cuatro meses. Son 30% en un año. Esto es muy malo. Decomisos en el estado de Georgia subieron un escalofriante 99 % desde el año pasado. Decomisos en Florida aumentaron el 50 % desde octubre de 2005. El número de propiedades en los EEUU en el proceso de decomiso en octubre aumentaron el 42 % en menos de un año, según RealtyTrac, una empresa de California que hace seguimiento exhaustivo de incumplimientos sobre hipotecas. Los constructores han advertido “de una espiral de la muerte” mientras ellos recortan a lo bestia los precios intentando en deshacerse de una superabundancia de casas sin vender. En lo que va de año, más de 1 millón de propiedades han entrado en alguna etapa de decomiso, según RealtyTrac.”
Sin embargo, lo peor está aún por venir. Hace falta dos años para que las subidas de tipos de interés hacen efecto en la economía, así qué los Americanos aún no han afrontado lo peor. Crecientes precios de petróleo y tipos variables al alza de interés sobre las hipotecas destruirán lo poco que las familias han podido ahorrar. Más de 1 mil billones de dólares de hipotecas de tipos variables al alza harán efecto en 2007, según principales expertos de la industria.
Con los despidos en masa una realidad cada vez más difícil de ocultar y una economía que ya no da más de sí donde la totalidad de presupuesto esta destinado a la guerra, me temo que lo peor esta por venir. Muy pronto, pero por venir.
Hoy en las noticias de mediodia de telecinco han hablado de este tema, del cierre de 18.0000 inmobiliarias, de la mision imposible de vender un piso y como en una inmobiliaria obligan a jugar en un ordenador a como vender un piso a como de lugar y entrando en un ranking con sus compañeros
Caraya, Daniel! Lo has clavaao. Muy acertado el comentario. Enhorabuena
habra que tener en cuenta a Daniel en un futuro para aconsejar a la gente la venta de su vivienda. Me recuerda al economista con mega premios que aconsejaba la venta de pisos en el año 2000. Si yo fuera un burbu que vendio al amparo de su consejo, estaría bastante cabreado. De todos modos, daniel, no dices en ningun sitio si has vendido tu vivienda. Gracias
Quiero, desde aquí, felicitar al excelente trabajo que está realizando Daniel, en todos sus artículos (bien sean políticos, económicos, etc.).
Creo que es una de las pocas voces (y encima lo tildan de alarmista) que ha comprendido exactamente en toda su magnitud la tragedia económica que puede llegar a significar el estallido de esta enorme, ridícula e increible burbuja inmobiliaria que padecemos. Si te sirve de consuelo, Daniel, yo llevo años advirtiendo a mi círculo de amistades del peligro de esta demencia, y al final opté por callar viendo la falta de “realidad” de la gente (antes, en plena bonanza demencial crediticia la gente no quería oir “estas barbaridades”).Sin embargo, siguiendo el estúpido e infantil ejemplo americano, el nivel de endeudamiento actual, en vez de intentar ajustarlo a la realidad, lo que se hará (ojalá me equivoque), será el engañar a la gente, sustentando una deuda con otra en una pirámide (aparentemente sin fin) de “productos financieros” que sólo van a enmascarar cada vez más una situación de por sí totalmente insostenible. ¿crees que me equivoco? Gracias por leerme.Carlos
Pienso que la crisis va a ser brutal (de òrdago o padre y muy señor mío), y que los precios van a volver (por cojones) a más o menos los niveles anteriores a la explosión de la burbuja.
Si fuéramos conscientes del calvario económico que nos espera………..supongo que los “somníferos” serán el único activo en el que se pueda invertir con seguridad en este pais de economía de pandereta y barro.
Ahora, lo importante es saber si para salir de esta Monstruosa deuda lo vamos a
hacer de una manera “real” (verdaderamente a base de “sangre y fuego”, puesto que salir de esto va a ser verdaderamente difícil), o por el contrario seguiremos inventándonos instrumentos financieros que aún nos van a endeudar más, pero que durante un tiempo “maquillarán” la situación. Una cosa es segura: Los medios de comunicación y el gobierno van a intentar lo imposible, con tal de enmascarar la situación real de nuestra economía; y como muy bién hadicho Daniel,España económicamente hablando es ya un cadáver. Por eso “las ratas” están abandonando el Barco antes de que se hunda, para ir a hacer lo mismo en otros mercados emergentes.
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